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時間進(jìn)入十月中旬，市場邏輯不斷轉(zhuǎn)換，行情更加跌宕起伏，但總體仍然表現(xiàn)為震蕩趨弱。本周尤其明顯，中美貿(mào)易談判、環(huán)保限產(chǎn)政策、重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及來身市場本身的供需矛盾對市場情緒、資本運(yùn)作以及市場行情的走向起到至關(guān)重要的作用。
周初無錫高架側(cè)翻事故繼續(xù)發(fā)酵，各地嚴(yán)打貨車超載，導(dǎo)致短途運(yùn)費(fèi)急劇跳漲，市場反饋目前運(yùn)費(fèi)已經(jīng)達(dá)到嚴(yán)打前的1-2倍，原本超載時一時性運(yùn)六七卷 鋼材現(xiàn)在只能一車一卷，短期內(nèi)成本支出加大。臨近周末有擴(kuò)大化趨勢。繼無錫、南京、蘇州等地緊急開展連夜“治超”行動，隨后治理貨車超載超限行動在多省市 展開。截止目前，河北、河南、內(nèi)蒙古、浙江、湖南、安徽、廣東、海南、福建、遼寧等10個省份展開治超治限行動。
另外，上周末中美貿(mào)易傳出的利好被證實(shí)，雙方在多方面有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，美方暫緩加稅，同時特朗普表示中美已“非常接近”結(jié)束貿(mào)易戰(zhàn)。隨后得到外交部 的確認(rèn)，目前中美雙方已達(dá)成實(shí)質(zhì)性階段協(xié)議。這份經(jīng)貿(mào)協(xié)議對中國、美國和世界都有利，對經(jīng)貿(mào)與和平也都有利。今年以來中國企業(yè)已自美采購2000萬噸 大豆。以上被市場解讀為利好。
環(huán)保政策方面，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)了《京津冀及周邊地區(qū)2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，河北多地啟動重污染應(yīng)急響應(yīng)，表 面上來看是利好支撐，但實(shí)際上市場反應(yīng)并不明顯，反而一定程度還加速了市場行情的調(diào)整。一是與早前發(fā)布的征求意見稿相比基本相當(dāng)，沒有超出市場預(yù)期。與去 年同期相比今年只是明確了在重污染天氣預(yù)警時要采取應(yīng)急減排，并沒有提到對錯峰生產(chǎn)的要求，而去年則有關(guān)于錯峰生產(chǎn)的要求，限產(chǎn)力度趨向?qū)捤蛇M(jìn)一步成為事 實(shí)。
從微觀產(chǎn)業(yè)方面來看，本周庫存大降，去庫化進(jìn)程繼續(xù)，但與市場直接的感受仍然存在差距，且產(chǎn)量依然走高，使得市場對于供需矛盾的擔(dān)憂始終不能放下。
截至2019年10月18日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達(dá)到145點(diǎn)，比上周同期降1.1%，比上月同期降1.76%；蘭格鋼鐵長材價格指數(shù)達(dá)到 156.7點(diǎn)，比上周同期降1.47%，比上月同期降1.46%；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達(dá)到132.2點(diǎn)，比上周末同期降0.89%，比上月同期降 2.01%。
建筑鋼材
具體現(xiàn)貨價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3778元，比上周末跌56 元，比上月同期跌40元。截至10月18日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4142元，比上周末跌70元，比上月同期跌74 元。
監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，全國29個重點(diǎn)城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了499.19萬噸，比上周末降61.52萬噸，幅度10.98%，比上月同期降15.78%，而比去年同期高7.48%。
板材
熱軋卷板價格方面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3615元，比上周末跌 45元，比上月同期跌108元。庫存方面，截至10月18日，國內(nèi)29個重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到225.77萬噸，比上周末降16.05萬噸，幅度 為6.64%，比上月同期降0.71%，比去年同期增8.09%。
冷軋卷板價格方面，截至10月18日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價格為4250元，比上周末跌20元，比上月同期跌55元。庫存方 面，截至10月18日，國內(nèi)24個重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量107.53萬噸，比上周末增0.04萬噸，幅度0.03%，比上月同期增4.61%，比去年同 期高4.53%。
中厚板價格方面，截至10月18日，國內(nèi)10個重點(diǎn)城市20mm中板價格為3744元，比上周末跌24元，比上月同期跌49元。庫存方面，截至 10月18日，國內(nèi)29個重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達(dá)到103.95萬噸，比上周末降3.4萬噸，幅度為3.17%，比上月同期增1.24%，比去年同期 降4.31%。
預(yù)測
隨著多項(xiàng)重磅消息的落地，市場短期或暫時進(jìn)入空窗期，那么下周行情走向如何呢？筆者認(rèn)為目前整體尚未跳出震蕩趨弱的大格局。
從通脹數(shù)據(jù)來看，短期內(nèi)貨幣明顯松動的可能性不大，但社融表現(xiàn)要超出預(yù)期，同時M1、M2保持增長，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定，短期時不會出現(xiàn)特別大的波動。
但由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體要低于預(yù)期，市場又開始寄希望于逆周期調(diào)節(jié)政策力度的加大來提振經(jīng)濟(jì)，尤其是GDP增速放緩至6%，市場擔(dān)憂在全球經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下，國內(nèi)難以獨(dú)善其身，從而終跌破6%這個臨界點(diǎn)以下。
對此國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，雖然經(jīng)濟(jì)面臨較大困難，但具體到四季度，從近一些指標(biāo)可以看到新的變化和跡象。比如，9月制造業(yè)PMI有 所加快，體現(xiàn)在新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)在加快；基礎(chǔ)設(shè)施投資近兩個月都在回升；9月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格PPI同比盡管在下降，但是9月和8月環(huán)比都是在上 漲；對生產(chǎn)銷售影響比較大的汽車生產(chǎn)和銷售，近兩月降幅呈現(xiàn)收窄態(tài)勢。這些都是比較好的信號，再加上去年四季度基數(shù)相對較低，今年四季度經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)趨勢 是有保證的。
同時，由于中美貿(mào)易談判達(dá)成階段協(xié)議,中方將根據(jù)國內(nèi)需要、按照市場化原則增加自美農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，以及美方將為此創(chuàng)造良好條件。商務(wù)部表示，中美經(jīng)貿(mào)磋商終目標(biāo)是取消全部加征關(guān)稅，停止貿(mào)易戰(zhàn)。若后期進(jìn)展順利國內(nèi)特別大逆周期調(diào)節(jié)政策實(shí)施的可能性不大。
那么目前來看，還沒有看到對鋼市實(shí)際形成較大拉動的主導(dǎo)因素，尤其基本面“兩高一低”的矛盾并未有效緩解，期貨市場空頭思維仍然存在。從周末的期 貨市場來看，空頭增倉加速了盤面的下滑，期螺低下探3256元，而尾盤整體出現(xiàn)V型反彈，主要是伴隨著空頭減倉造成的，實(shí)際現(xiàn)貨市場仍然弱勢，可以理解 為空頭資金落袋為安的表現(xiàn)，市場基本面和消息面暫未發(fā)生明顯的變化。因此，即便出現(xiàn)小反彈也可視為鋼市自身需要的修正性技術(shù)反彈，目前暫不具備方向性的行 情。
但巨幅調(diào)整的空間也是很大，隨著價格的走低，目前調(diào)坯廠利潤大幅收窄，反應(yīng)較為敏感品種帶鋼利潤甚至降至10元左右，成本線遇到支撐。另外，目前基差繼續(xù)擴(kuò)大，期現(xiàn)貼水達(dá)到300元以上，也使得期貨市場短期內(nèi)再度深跌的可能性在弱化。
另外，外圍消息面需要關(guān)注的是，目前“脫歐”協(xié)議達(dá)成，英國議會周六表決的結(jié)果如何；美國零售數(shù)據(jù)7個月來首次下跌，十月降息預(yù)期逼近90%，后期新的動向等等，以上亦會對資本市場產(chǎn)生較大的影響。
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